知需美联储与欧央行有望在年中开启降息周期。

不过，要重从央行会议声明的措辞变动来看，美国和欧元区正在为2024年可能的降息进行铺垫。疫情后美国巨额财政刺激加上赤字货币化，知需股票和房地产价格出现明显上涨。

此外，要重制造业回流对投资构成支撑。但随着财政补贴不断减少，知需2024年超额储蓄对消费的支撑因素将逐渐减弱。受新冠疫情影响，要重全球供应链也呈现区域化、逆全球化趋势，重要环节和关键产品呈现本土化、近岸化趋势，这对全球贸易的增长造成了不小冲击。

但在持续高利率环境下，知需主要发达经济体面临潜在的流动性危机和信用风险，知需可能对全球经济产生溢出效应，例如2023年初硅谷银行破产引发的美国一系列银行倒闭。市场预计美联储在2024年年中开始降息，要重最新点阵图显示2024年预计累计降息75BP。

知需欧央行行长拉加德称首次降息或在夏季。

欧洲经济先行指标也大幅走弱，要重欧元区与德国PMI连续19个月低于荣枯线。2023年日本春节劳资谈判加薪幅度高达3.9%，知需为30年来最大。

要重亮点三：降息周期临近有助于流动性改善。欧洲经济先行指标也大幅走弱，知需欧元区与德国PMI连续19个月低于荣枯线。

同时，要重市场供应也面临短缺，二手房库存从2019年174万套降至2023年的106万套。根据美国经济分析局的数据，知需目前美国居民收入中雇员报酬部分占比在62%以上，已回到2019年的水平。